在菩提树下

#美国4月CPI录得3,8%, superando las expectativas La producción saudí de crudo cayó a su nivel más bajo desde 1990, y el núcleo es el impacto de la guerra de Irán en el transporte energético en el Golfo Pérsico frente a los ataques precisos de los proxies iraníes sobre las instalaciones saudíes, superpuestos al bloqueo real del Estrecho de Ormuz, que detonó directamente la crisis global de suministro. 1. Datos principales (abril de 2026, informe mensual de la OPEP) Producción saudí: 6,768 millones de barriles al día, 958.000 barriles menos al día mes a mes, la cifra más baja desde 1990 (unos 10,4 millones de barriles diarios antes de la guerra). La producción total de la OPEP: 18,983 millones de barriles diarios, 1,727 millones de barriles por día menos que el mes anterior, la cifra más baja desde 2000. Otras zonas más afectadas: Kuwait (-561.000 barriles diarios), Irak (-291.000 barriles diarios), Irán (-211.000 barriles diarios). 2. 3 Razones directas para la caída Bloqueo de la muerte del Estrecho de Ormuz Irán bloqueó el estrecho y el tráfico cayó en picado un 94%; El puerto petrolero oriental de Arabia Saudí está casi paralizado y el 30% del crudo no puede salir al mar. Aunque existe un oleoducto este-oeste (exportación del Mar Rojo), el límite superior es solo de 5,9 millones de barriles al día, lo cual está lejos de ser suficiente para digerir la capacidad de producción, y entre 110 y 1,6 millones de barriles diarios están directamente inactivos. Proxies iraníes bombardearon instalaciones saudíes con precisión Ataques de la serie de drones hutíes + iraníes: refinería de petróleo Rastan Nullah, oleoducto este-oeste, campo petrolífero Manifa/Khurais bombardeado. La pérdida directa de capacidad de producción fue de 600.000 barriles por día, y el transporte por oleoducto se redujo en 700.000 barriles diarios, lo que empeoró la situación. El plan de aumento de la producción de la OPEP+ es completamente en vano Originalmente estaba previsto aumentar la producción en 206.000 barriles diarios (Arabia Saudí + 62.000 barriles diarios) a partir de abril, pero la guerra provocó una caída inversa y las expectativas del mercado se invirtieron por completo [__LINK_ICON]. 3. La reacción en cadena a los precios del petróleo/inflación Precios del petróleo: Existe un desequilibrio serio entre oferta y demanda, 120 dólares por barril es la cifra final, y la probabilidad de alcanzar los 150 dólares por barril es extremadamente alta. Inflación global: los costes energéticos se dispararon, el IPC de EE. UU. volvió a superar el 6%, el objetivo de Trump de estabilizar los precios fue completamente derrotado y la presión electoral explotó. Finanzas saudíes: La producción se desplomó un 30%, aunque los precios del petróleo subieron, pero los ingresos totales cayeron interanualmente y la economía estuvo bajo una seria presión. 4. El propósito estratégico de Irán (ataque preciso en puntos clave) Estrangular la línea vital de la inflación en Estados Unidos y obligar a Trump a levantar sanciones + buscar la paz. Destruir las capacidades de exportación de petróleo de Arabia Saudí, debilitar su hegemonía regional y consolidar la influencia de Irán en Oriente Medio. Intercambia costes extremadamente bajos (drones + misiles) por rendimientos extremadamente altos (precios mundiales del petróleo disparados, implosión en Estados Unidos). 5. Predicción de seguimiento (mayo-junio) Corto plazo (1 mes): La producción es difícil de recuperar, los precios del petróleo se mantienen entre 120 y 140 dólares y la inflación global empeora. A medio plazo (3 meses): Si la guerra continúa, la producción de Arabia Saudí podría caer por debajo de los 6 millones de barriles diarios, los precios del petróleo alcanzarán entre 150 y 180 dólares y el riesgo de una recesión global se disparará. Resumen en una frase: El colapso de la producción saudí es un golpe preciso del "arma petrolera" de Irán, el patrón energético global se reconstruye por completo y los altos precios del petróleo + la alta inflación se prolongarán.

Ante una presión extrema, ¿qué medidas tácticas de mitigación tomará Irán? Frente a la extrema presión de Estados Unidos, la lista de distensión táctica de Irán (solo un enfriamiento superficial, nunca concesiones estratégicas, mantener los resultados del régimen y forzar a Estados Unidos a aflojar los lazos) 1. Nivel petrolero y naviero: concesiones controlables y no cambiar completamente la situación Controla activamente la intensidad del Estrecho de Ormuz no cerrar completamente el mar, no bombardear petroleros a gran escala, reducir la frecuencia de los ataques de los barcos y solo disuadirlos de forma esporádica; Mantener el transporte normal de crudo para evitar que los precios del petróleo se disparen y no dar a Estados Unidos una razón para lanzar un ataque militar integral. Accedió en secreto a los aliados para reducir ligeramente la intensidad de la confrontación Contienen a los hutíes y milicias iraquíes para reducir los ataques de saturación contra bases militares estadounidenses y rutas del Mar Rojo, y cambian de "ataques de alta frecuencia" a "contraataques simbólicos de baja frecuencia" para crear la ilusión de enfriar la situación. Las exportaciones de crudo siguen siendo discretas y estables No tomen la iniciativa de cortar el suministro de crudo a China y el sur de Asia, mantener los canales ocultos de exportación de petróleo, mantener la línea vital fiscal y evitar un colapso directo de la economía interna. 2. Nivel de problema nuclear: frenos flexibles, no descarrilamiento brusco Suspender el enriquecimiento y la expansión del uranio de alta abundancia Por el momento, no aumentará más del 60% de su capacidad de producción de uranio enriquecido, no ralentizará el ritmo de expansión de las instalaciones nucleares y dará a Europa y Estados Unidos un paso de "relajación de la inflación y negociación". Reanudación limitada de la verificación nuclear parcial iraní Permitir que los reguladores nucleares de la ONU regresen a algunas instalaciones de forma limitada, no cortar completamente la ventana de negociación diplomática, y evitar ser etiquetados como excusa para "apoyar abiertamente armas nucleares" para iniciar una guerra. Ha declarado que no busca desarrollar armas nucleares La conclusión de la política nuclear oficial es solo la energía nuclear pacífica, no construir bombas nucleares, suavizar la opinión pública y debilitar la justificación moral para la presión extrema de Estados Unidos. 3. Diplomacia y opinión pública: mostrar debilidad y mantener intereses sustantivos aceptar la mediación de terceros y aceptar negociaciones indirectas No mantiene conversaciones bilaterales directas con Estados Unidos, acepta intermediarios de Catar, Omán y Pakistán, y utiliza el "diálogo voluntario" para apaciguar al mercado y calmar las expectativas de inflación. Libera a algunos presos extranjeros y haz pequeños gestos Liberar a pequeña escala a prisioneros civiles no relacionados de Europa y Estados Unidos para jugar la carta del favor a cambio de enfriar la opinión pública occidental y aliviar la presión del aislamiento unilateral. Tomen la iniciativa de gritar "no busquen la guerra total" Los funcionarios han declarado repetidamente que no tienen intención de escalar el conflicto y están dispuestos a la paz regional, y han cargado la opinión pública sobre Estados Unidos e Israel para "provocar la guerra". 4. A nivel de agentes militares: reducir la intensidad y mantenerla en el control Contengan a Hezbolá y a las milicias sirias para que se contengan Reducir los conflictos a gran escala en la frontera entre Líbano e Israel, evitar una guerra regional a gran escala y evitar que Estados Unidos aproveche el caos de la situación para atacar directamente a Irán. Solo haz un contraataque dirigido y no expandas el frente En caso de provocación por parte del ejército estadounidense, solo responde con precisión y a pequeña escala, no toma la iniciativa de escalar, controla el conflicto hasta convertirlo en una "lucha de baja intensidad" y no activa la línea roja de la guerra total. 5. Resumen de la esencia central Toda distensión táctica iraní se ajusta a tres leyes férreas: Nunca eleves el resultado final de la construcción nacional antiestadounidense Nunca renuncies a las tres grandes cartas ganadoras: investigación y desarrollo nuclear, misiles y agentes regionales Estados Unidos debe primero relajar las sanciones y aliviar el bloqueo La distensión consiste únicamente en retirarse hacia el progreso, alargar el tiempo, estabilizar los precios del petróleo, consumir las elecciones estadounidenses y soportar presiones inflacionarias, no buscar la paz ni rendirse.

¿Buscará Irán la paz ante una presión extrema? Conclusión: Irán nunca hará la paz incondicionalmente, no se rendirá ni admitirá la derrota; Solo compromisos tácticos limitados, nunca ceder estratégicamente y llevarlo hasta el final (última posición en mayo de 2026) 1. Las cuatro razones principales por las que Irán no busca la paz Vida o muerte política: inclinar la cabeza = colapso del régimen La base de la revolución islámica es una indomabilidad antiestadounidense, buscando la paz con Estados Unidos = el colapso de la legitimidad revolucionaria, la dimisión de los sectores duros, la agitación del régimen interno y la cúpula no tiene salida. He sufrido una gran pérdida de confianza por parte de Estados Unidos, y nunca cederé primero Tras la implementación del acuerdo nuclear con Irán, Estados Unidos rompió unilateralmente y aumentó las sanciones; Irán cree que el compromiso primero = se comprime indefinidamente, nunca se levantarán las sanciones y solo acepta que Estados Unidos se beneficie primero y que Irán haga concesiones. Con fichas mortales en mano, no teme a la presión extrema Estrangulen el Estrecho de Ormuz, bloqueo = precios del petróleo en aumento, explosión inflacionaria en EE.UU., colapso electoral de Trump Las fuerzas armadas proxy (hutíes, Hezbolá, milicias iraquíes) están repartidas por todo Oriente Medio, que durante mucho tiempo han consumido al ejército estadounidense Ataque de misiles balísticos + drones de saturación, cubriendo todas las bases militares estadounidenses en Oriente Medio[] Estados Unidos tiene una falta de tiempo, e Irán puede permitírselo La elección de Trump es inminente, precios altos del petróleo + alta inflación = pérdida rápida de votos, cuanto más se prolonga, más pasivo será Estados Unidos; Irán es una guerra local, resistente a los bloqueos a largo plazo y extremadamente resistente a la presión. 2. Irán solo hará: distensión táctica, nunca paz estratégica Irán no acepta rotundamente (línea roja) No renunciar a los derechos nucleares ni destruir misiles balísticos No disolver las fuerzas armadas de resistencia regional ni renunciar a la soberanía de Ormuz No aceptamos altos el fuego temporales ni abrimos unilateralmente el estrecho Nunca renunciar incondicionalmente ni reconocer la hegemonía estadounidense[__LINK_ICON] Irán está dispuesto a afloja (a cambio de la supervivencia) Cooperar con el control de la navegación del estrecho y no cerrar completamente la vía fluvial A corto plazo, ralentizar el enriquecimiento de uranio de alta abundancia y cooperar con la verificación Restringir los proxies para reducir la intensidad de los ataques y evitar una guerra total Aceptar negociaciones indirectas con terceros, con base en que Estados Unidos levanta el embargo, relaja las sanciones petroleras y descongela activos en el extranjero en un plazo de 30 días[] 3. La última confrontación actual (5.10-5.13) Irán rechazó completamente el plan de tregua de Trump, diciendo que aceptar era ceder a la paz Irán hace una oferta difícil: Estados Unidos compensa las pérdidas de guerra + levanta completamente las sanciones + descongela activos + garantiza no volver a usar la fuerza antes de hablar de paz Veto directo de Trump: bloqueo militar completamente inaceptable y continuado + presión extrema[] Cuarto, la tendencia general en una frase La presión extrema de Estados Unidos no puede aplastar a Irán, sino que solo obligará a Irán a usar petróleo + proxy + estrecho para reaccionar contra la inflación y las elecciones estadounidenses; Irán nunca se rendirá ni buscará la paz, sino que solo mantendrá intercambios diplomáticos recíprocos bajo el pretexto de levantar sanciones, soberanía y seguridad, y seguirá viendo y viendo durante mucho tiempo.

#美国4月CPI录得3,8%, superando las expectativas en #沃什确认5月15日接任美联储 Con los altos precios del petróleo y la inflación desorbitada, ¿buscará Trump la paz con Irán para estabilizar los precios? Conclusión: Trump no hará una verdadera "paz" con Irán (abandonando las demandas fundamentales y levantando sanciones importantes), sino que llevará a cabo una "distensión" táctica para estabilizar los precios del petróleo, suprimir la inflación y proteger los votos a corto plazo, preservando al mismo tiempo la imagen política y los fundamentos. 1. La presión actual alta: los precios del petróleo y la inflación están matando doblemente, y la presión política está explotando Precios del petróleo: el crudo Brent superó los 104 dólares por barril, el WTI fue casi 99 dólares; El tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz está bloqueado, un tercio del petróleo marítimo mundial se ve afectado y el riesgo de brecha de suministro es alto[]. Inflación: La tasa anual de IPP en Estados Unidos en abril fue del 6% (un nuevo máximo en diciembre de 2022), y la inflación subyacente era persistente; El aumento vertiginoso de los precios de la gasolina afectó directamente a los votantes, la aprobación económica de Trump se desplomó y las elecciones de mitad de mandato estuvieron bajo presión. El callejón sin salida de Trump: precios altos del petróleo = alta inflación = votos perdidos; Pero "paz verdadera" con Irak = mostrar debilidad + traición a Israel + ofender a los halcones republicanos + responsabilidad en la derrota de la guerra. 2. Tres conclusiones absolutas: nunca buscar realmente la paz No se levantan las sanciones fundamentales: no se levantan sanciones importantes sobre las exportaciones de petróleo, las finanzas y la Guardia Revolucionaria de Irán, y mucho menos se descongelan los enormes activos internacionales de Irán[]. No abandonar el marco de la presión extrema: insistir en que Irán abandone primero sus armas nucleares, deje de apoyar a los proxies (Hezbolá, hutíes) y no amenace más a Israel antes de que sea posible hablar de un seguimiento; Nunca aceptes la premisa de Irán de que "Estados Unidos retira primero sus tropas, levanta todas las sanciones y compensa las pérdidas de guerra"[]. Sin sacrificar la seguridad de Israel: la exigencia de Irán de "detener la guerra en Líbano y abandonar el apoyo militar a Israel" es absolutamente imposible. 3. La operación de "suma falsa y estabilidad real de precios" (las últimas tendencias de mayo) Enfriamiento verbal + alto el fuego limitado: En abril, anunció una "prórroga indefinida del alto el fuego", y en mayo, aunque rechazó el plan de Irán (llamado "documentos basura"), no reanudó la guerra a gran escala ni cerró completamente el canal de negociación, a cambio de que Irán "no atacara al ejército estadounidense y no bloqueara completamente el estrecho", reanudara parte del transporte marítimo y suprimiera los precios del petróleo a corto plazo[]. Liberación SPR+ suspensión del impuesto sobre combustible: se han autorizado la liberación de 172 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo en cooperación con la liberación colectiva de reservas de la AIE; El 11 de mayo, se consideró claramente suspender el impuesto federal sobre los combustibles para reducir directamente los precios nacionales del petróleo y apaciguar a los votantes, evitando la primera opción de Irán para la estabilización de precios. Suavización de la postura diplomática + mediación de terceros: acordó negociaciones indirectas con terceros como Pakistán, declarando que estaba "dispuesto a alcanzar un acuerdo", pero rechazó las demandas centrales de Irán e insistió en que "Irán haga concesiones primero"[]. Tácticas de procrastinación: alargar el ciclo de negociación y estabilizar el mercado con "consultas continuas" en anticipación, manteniendo al mismo tiempo sanciones de alta presión y disuasión militar. 4. La dureza de Irán: no hay margen para el compromiso y no hay base para la "paz" Las últimas demandas de Irán: Estados Unidos debe primero retirar sus tropas, levantar todas las sanciones, compensar las pérdidas de guerra, reconocer la soberanía sobre el Estrecho de Ormuz y dejar de apoyar a Israel para luchar contra Hezbolá antes de que pueda hablar sobre el tema nuclear; Sin ninguna disposición a hacer concesiones estratégicas, las contradicciones estructurales entre ambas partes son irreconciliables. 5. Resumen en una sola frase Trump utilizará una combinación de "distensión verbal + alto el fuego limitado + liberación de reservas + reducción del impuesto sobre el combustible + retraso de negociaciones" para estabilizar los precios del petróleo, suprimir la inflación y proteger los votos a corto plazo; Sin embargo, nunca buscará realmente la paz en cuanto a sanciones, abandono nuclear y la seguridad de Israel, y la confrontación estructural entre Estados Unidos e Irán es difícil de cambiar.

#美国4月CPI录得3,8%, superando las expectativas en #沃什确认5月15日接任美联储 En el contexto de un inesperado aumento del IPP al 6% anual en abril, superando con creces las expectativas, el recién nombrado presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, se enfrenta a un triple ataque de "repunte inflacionario + presión política + preocupaciones de crecimiento". Combinando su posición personal con el marco actual de la Fed, su enfoque más probable es: sin recortes de tipos de interés a corto plazo, declaraciones agresivas, reducción acelerada del balance, revalorización de los indicadores de inflación, fortalecimiento de la gestión de expectativas y trazar una línea clara con la Casa Blanca en materia de comercio/finanzas. 1. Primero entender la situación actual (por qué es complicado) Impacto crítico en los datos: la tasa anual del IPP en abril fue del 6% (4,9% esperado, valor anterior 4,4%), un nuevo máximo desde diciembre de 2022; El IPP central también superó las expectativas, lo que indica que las presiones de coste aguas arriba continúan transmitiéndose aguas abajo. El dilema de Walsh: Si los tipos de interés se recortan demasiado pronto: las expectativas de inflación no están ancladas, el IPP → el IPC se desploman, repitiendo los errores de 2022. Si las subidas de tipos de interés agresivas o los tipos de interés altos a largo plazo: el sector inmobiliario comercial y las empresas altamente apalancadas están bajo presión, y el riesgo de recesión está aumentando, lo que entra en conflicto directo con la demanda de Trump de "recortes de tipos de interés para fomentar el crecimiento". Su contexto: halcones de la inflación + partidarios de la reducción del balance + enfatizan la independencia de la Reserva Federal, se oponen a la normalización de la QE y abogan por "la reducción del balance primero, complementada con recortes de tipos de interés". 2. Combinación óptima de respuesta de Wash (en tres pasos) 1. Política monetaria: se presionan los tipos de interés, reducción y aumento del balance (núcleo) Mantener el tipo de interés de referencia sin cambios (3,5%-3,75%): dejar claro que "la inflación es inestable y no tiene las condiciones para recortes de tipos" para resistir la presión de la Casa Blanca para bajar los tipos; El gráfico de puntos redujo la expectativa del número de recortes de tipos de interés durante todo el año (como de 2 a 1 o 0). Reducción Acelerada del Balance General (QT): Elevar el techo mensual de reducción del balance de unos 60.000 millones de dólares a 800-100.000 millones, centrarse en reducir los bonos del Tesoro a largo plazo y los MBS, recuperar directamente la liquidez, subir los tipos de interés a largo plazo y frenar las capacidades de gasto de capital y apreciación de precios aguas arriba: esta es la propuesta central de Walsh de la "reducción del balance en lugar de subidas de los tipos de interés" [(CICC Wealth)]. Lógica operativa: Él cree que "la inflación es un fenómeno monetario" y que la liquidez excesiva es la causa principal; La reducción del balance afecta más directamente a la oferta monetaria que subir los tipos de interés, evitando al mismo tiempo el impacto de los tipos de interés excesivos a corto plazo en el empleo. 2. Marco de inflación: indicadores de reevaluación, enfoque en el núcleo (evitación de ruido) La principal promoción es el "PCE medio truncado/IPP subyacente": minimizar el IPP/IPC global, enfatizar la "inflación tendencial" tras excluir choques temporales de oferta como energía, alimentos y aranceles, y definir el aumento de precios causado por los aranceles como "ruido geopolítico", para no endurecer la moneda. Rehacer el modelo de inflación: Nada más asumir el cargo, promovió el "proyecto de datos de precios a nivel de mil millones", introdujo IA y datos de alta frecuencia, mejoró la capacidad de seguimiento en tiempo real de la transmisión de costes aguas arriba y los cuellos de botella en la cadena de suministro, y redujo los errores de juicio retardados. Objetivo: Proporcionar una base de datos para "no subir los tipos de interés debido a saltos del IPP a corto plazo" mientras estabilizan las expectativas de inflación a largo plazo (anclando el objetivo del 2%). 3. Gestión de expectativas + aislamiento político: Adoptar una postura firme y rechazar la monetización fiscal Gritos de belicismo público: enfatizando que "la inflación perjudica a los pobres, la responsabilidad principal de la Fed es estabilizar los precios" y suprimir la inflación a costa del crecimiento a corto plazo; Diluye el gráfico de puntos y la guía prospectiva, y utiliza una comunicación corta de "dependencia de datos, sin ruta preestablecida" para reducir errores de juicio del mercado. Trazar una línea clara con la Casa Blanca: negarse explícitamente a pagar la política arancelaria de Trump – la inflación basada en aranceles la soporta la política del Tesoro y el comercio, y la Fed no penaliza a toda la economía subiendo los tipos de interés; Al mismo tiempo, se opone a la monetización de los déficits fiscales y se niega a comprar bonos a gran escala para financiar al gobierno. Comunicación del mercado: Emitir la señal de que "los tipos de interés altos permanecerán altos durante un periodo más largo y la reducción del balance seguirá aumentando", guiar al mercado para reducir las expectativas de recortes de tipos, revisar los precios de los activos (especialmente bonos a largo plazo y acciones de crecimiento) y digerir las primas de riesgo inflacionario con antelación. 3. Riesgos clave y retiradas (por si acaso) Riesgo 1: El IPP subyacente sigue subiendo→ la inflación no está anclada Retirada: Suspender la reducción del balance, reanudar subidas moderadas de tipos de interés (25 puntos básicos por tiempo) y dejar claro que "la inflación descontrolada tiene prioridad sobre el crecimiento". Riesgo 2: Deterioro rápido del empleo (tasa de desempleo >4,5%) → recesión La solución: mantener los tipos de interés sin cambios, ralentizar la reducción del balance y enfatizar la "respuesta flexible al empleo bajo la premisa de estabilización de la inflación subyacente". Riesgo 3: Presión de la Casa Blanca para recortar tipos de interés + ataques políticos Retirada: Enfatizar repetidamente la independencia de la Fed, utilizar barreras legales e institucionales para resistir la intervención y discrepar públicamente de Trump cuando sea necesario. 4. Resume la "técnica rompe-juego" de Walsh en una sola frase Endurecer la moneda con "sin rebajas de tipos de interés + reducción rápida de la tabla", filtrar el ruido con "revaloración de indicadores de inflación", estabilizar las expectativas y mantener la independencia con "declaración dura + aislamiento político", y caminar por la cuerda floja entre suprimir la inflación y evitar la recesión.

El IPP estadounidense aumentó un 6,0% interanual en abril, un nuevo máximo desde diciembre de 2022, con un aumento esperado del 4,9%, y el valor anterior se revisó de un aumento del 4,0% a un incremento del 4,3%; El IPP aumentó un 1,4% mes a mes en abril, el más alto desde marzo de 2022, con un aumento esperado del 0,5%, y el valor anterior se revisó del 0,50% al 0,7%. El IPP subyacente en Estados Unidos aumentó un 5,2% interanual en abril, con una expectativa de aumento del 4,3%, y el valor anterior aumentó un 3,8%.

Interpretación: 4,67 billones de yenes "votados con pies", el capital japonés aceleró la venta de bonos estadounidenses. En el primer trimestre de 2026, los inversores japoneses vendieron un valor neto de 4,67 billones de yenes (unos 29.600 millones de dólares) en bonos estadounidenses y otros bonos en dólares estadounidenses, la mayor venta masiva trimestral en casi cuatro años; La esencia es que Japón "votó con los pies" y se retiró de los activos en dólares estadounidenses para ahorrar el yen y controlar la inflación. [] 1. ¿Qué son los datos? Cuándo: enero–marzo de 2026 (Q1)[] Escala: Ventas netas de 4,67 billones de yenes (≈29,6 mil millones de dólares estadounidenses), la cifra más alta desde el segundo trimestre de 2022[] Estructura: Ventas netas de 2,2 billones de yenes en marzo, reduciendo las tenencias durante dos meses consecutivos[] Identidad: Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos estadounidenses (más de 1,2 billones de dólares), y sus movimientos afectan directamente al precio de los bonos estadounidenses 2. ¿Por qué tirarlo? (Tres capas de presión) 1️⃣ El yen colapsó, obligado a rescatar el mercado (causa directa) En abril-mayo de 2026, el USD/JPY se acercó a 160, alcanzando un mínimo de 30 años El yen se desplomó→ la inflación importada (se importa el 95% del crudo japonés), precios disparados→ y un crecimiento negativo de los salarios reales No hay margen para subidas de tipos de interés en Japón: la deuda pública representa el 240%+ del PIB, y un aumento anual de 10 billones de yenes aumentará en 10 billones de yenes, y las finanzas colapsarán La única manera: vender bonos estadounidenses→ cambiarlos por dólares estadounidenses→ comprar yenes → tipo de cambio, y la escala de intervención de abril a mayo es de casi 10 billones de yenes 2️⃣ La diferencia de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón se invierte, y el carry trade se invierte (motor principal) El tipo de interés de la Fed es del 3,5%-3,75%, y el tipo japonés es del 0%-0,75%, y el diferencial sigue ampliándose En el pasado: pedir prestado yenes a bajo interés → comprar bonos del Tesoro estadounidenses de alto rendimiento, y las operaciones carry de 6 billones de yenes eran frecuentes Ahora: inflación japonesa + depreciación del yen→ el tipo de interés no es rentable, las instituciones liquidan bonos estadounidenses y los cambian por yen 3️⃣ Aumento de riesgos de bonos estadounidenses, cobertura activa (razones subyacentes) La magnitud de la deuda estadounidense superó los 36 billones de dólares, los gastos por intereses representaron el 30% de los ingresos fiscales y se cuestionó la sostenibilidad de la deuda Se retrasan las expectativas de recortes de tipos de la Fed, suben los rendimientos del Tesoro de EE. UU., bajan los precios y se expanden las pérdidas flotantes de las tenencias del Tesoro estadounidense[] 3. ¿Cuál es el impacto? (Reacción en cadena) Para Estados Unidos: los rendimientos del Tesoro estadounidense se dispararon, los costes de financiación subieron; El Secretario del Tesoro de EE.UU. visitó Japón con urgencia para presionar "no tirar la deuda estadounidense y subir los tipos de interés en su lugar" Para Japón: Estabilizar el yen (160→155) a corto plazo, pero la estructura del consumo de reservas de divisas y la dependencia a largo plazo del dólar estadounidense es difícil de cambiar Para el mundo: el crédito en dólares estadounidenses está flojo, la desdolarización se acelera; El ancla de la valoración global de activos (los rendimientos del Tesoro de EE. UU.) ha subido, y la volatilidad del mercado bursátil y del mercado de bonos ha aumentado Cuarto, resume en una frase La venta masiva de 4,67 billones de yenes es el "voto con pies" pasivo de Japón sobre activos en dólares bajo el callejón sin salida de la "depreciación del yen→ la inflación está fuera de control→ la fiscalidad no se atreve a subir los tipos de interés", y también es un paso clave en la desdolarización global.

¿Interpretación de "News Trader: una inflación del 3,8% va a subir los tipos de interés? No te preocupes, hay "trampas estadísticas" en él El IPC de EE. UU. en abril fue del 3,8% interanual, y el núcleo del 2,8%, y el mercado valoró instantáneamente que "la Fed podría reanudar las subidas de tipos de interés". Pero mucha gente en el círculo comercial grita: No os preocupéis, aquí hay trampas estadísticas evidentes y la inflación real no es tan fuerte. A continuación se presenta un resumen de este artículo "News Trader: ¿La inflación del 3,8% está a punto de subir los tipos?" No te preocupes, hay una "trampa estadística" en ello" (combinado con la interpretación dominante de Jin Shi / Wall Street, a fecha de 2026-05-13): 1. La trampa más crítica: el elemento de la vivienda es "mecánicamente alto" y la perturbación única es grande El mayor motor del IPC en abril fue la vivienda (Shelter): MoM: +0,6%, casi el doble del valor anterior Contribuyó con más del 40% al IPC global Pero los traders señalan que esto es una corrección estadística, no un aumento real de precio: Cuando el cierre del gobierno de EE. UU. en octubre del año pasado, el BLS no pudo recopilar datos de alquileres de forma normal, utilizando un modelo temporal de subvaloración. En abril de este año, se realizó una corrección única para compensar la "renta subcalculada" de los últimos seis meses, elevando el IPC subyacente en unos 0,1–0,15 puntos porcentuales en un momento dado. En otras palabras, uno del 3,8% son "cuentas suplementarias", no la inflación real en abril. 2. La energía es un "choque geopolítico puntual", no una tendencia endógena En abril, la energía fue de +5,4% mes a mes y +28,4% interanual, lo que llevó directamente el IPC global al 3,8%. La razón principal: la escalada del conflicto en Oriente Medio y la situación Irán-Israel que hace subir los precios del petróleo son un shock repentino en el lado de la oferta, no un sobrecalentamiento de la demanda interna en Estados Unidos. Derecho histórico: El aumento de precios de la energía causado por conflictos geopolíticos es débil e insostenible, y la Fed suele "ver" y no subirá los tipos de interés por ello. 3. La inflación subyacente es "promediada", y la verdadera rigidez no es tan fuerte IPC subyacente oficial (excluyendo energía alimentaria): 2,8%. Sin embargo, los traders observan el IPC medio/mediano al final del final (excluyendo las subidas y bajadas más extremas, y refleja el "precio general"): Media de corte de la Fed de Cleveland: 3,0% (interanual) IPC mediano: ≈3,0% Sigue pareciendo alto, pero la clave: Bienes básicos (coches usados, electrodomésticos, ropa): 0 inflación, incluso deflación. La única verdadera dificultad es la vivienda + algunos servicios (seguro de coche, atención médica), y la vivienda tiene distorsiones estadísticas. En una palabra: la inflación no es un "aumento general en todas las categorías", sino unas pocas + revisiones estadísticas impulsadas al alza. 4. Sobrerreacción del mercado: tratar el "choque único" como "reinicio de tendencia" Precios de mercado ahora: Probabilidad de subida de tipos de interés en 2026: 31% (nuevo máximo) Las expectativas de recortes de tipos de interés se retrasan directamente a 2027 Pero el recordatorio del trader es sencillo: En el 3,8%, hay correcciones estadísticas, precios geopolíticos del petróleo y distorsiones del peso de la vivienda, no puro "sobrecalentamiento económico + inflación fuera de control". Perseguir el dólar estadounidense y mantener oro ahora equivale a tratar el ruido a corto plazo como una tendencia a largo plazo, y es fácil que el PPI y los datos de seguimiento de esta noche se les "den una bofetada". 5. ¿Cómo encaja el IBP en esta lógica esta noche? （20:30） Si se cumple la "trampa estadística", el IBP debería reflejar: IPP global: Impulsado por la energía, con un aumento interanual (≈4,7%–4,9%) IPP subyacente (excluyendo energía/alimentos/comercio): débil (≈4,0%–4,2%), lo que refleja que no hay sobrecalentamiento general en el lado de la producción → Si el IPP subyacente es inferior a lo esperado, reforzará el juicio de que "el IPC es estadística + ruido energético, no una tendencia", y el dólar estadounidense podría caer y el oro podría recuperarse. Conclusión del comerciante Una inflación del 3,8% ≠ para subir los tipos de interés. Hay al menos entre 0,3 y 0,5 puntos porcentuales de: Las estadísticas de vivienda se inventan en una sola época El conflicto en Oriente Medio impulsa la energía Los pesos y valores extremos se distorsionan La inflación endógena real, más bien entre un 2,5% y un 3,0%, está cayendo lentamente, no se está descontrolando.

Se sigue el conflicto entre Estados Unidos e Irán en Oriente Medio (1) Irán 1. Irán presentó una demanda ante una institución internacional de arbitraje por las acciones de Estados Unidos en la "Guerra de los 12 Días". 2. Según la Agencia de Noticias Tasnim de Irán: el Cuerpo de Guardianes Revolucionarios Islámicos de Irán realiza ejercicios militares en la provincia de Teherán. 3. Según el New York Times: La última evaluación muestra que Irán sigue manteniendo capacidades de uso en combate en 30 de sus 33 posiciones de misiles a lo largo del Estrecho de Ormuz, lo que indica que la fuerza militar iraní es mucho mayor de lo que Trump afirma. (2) Estados Unidos 1. Secretario de Defensa de EE.UU.: El acuerdo de alto el fuego iraní sigue vigente. 2. Estados Unidos tiene la intención de utilizar el cambio de nombre para eludir el plazo para autorizar la guerra. 3. Trump dijo que era "solo cuestión de tiempo" detener a Irán de desarrollar armas nucleares. 4. Estados Unidos ofreció una recompensa de 15 millones de dólares para reprimir la red de financiación de la Guardia Revolucionaria de Irán. 5. Departamento de Defensa de EE.UU.: El coste de la guerra de Irán ha subido a unos 29.000 millones de dólares y podría seguir aumentando. 6. Trump dijo que controlaría el 100% del polvo nuclear de Irán y afirmó que Irán renunciaría a las armas nucleares "100%" 7. Medios estadounidenses: Trump está considerando reanudar las operaciones militares contra Irán; Funcionarios estadounidenses cuestionaron la eficiencia comunicativa de Pakistán. (3) Israel 1. El embajador estadounidense en Israel dijo que Israel ha desplegado la "Cúpula de Hierro" en los Emiratos Árabes Unidos. 2. Las FDI dijeron que interceptaron un dron lanzado desde el este. (4) Estrecho de Ormuz 1. El Reino Unido enviará drones, cazas y buques de guerra a la Operación Ormuz. 2. El ejército estadounidense ha reajustado las rutas de 65 buques mercantes y ha dejado inoperativos 4 barcos. 3. Un petrolero que transportaba crudo iraquí dejó de navegar tras acercarse a la zona donde estaban desplegadas las tropas estadounidenses. 4. Director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, Hassett: Trump está seguro de que el Estrecho de Ormuz se abrirá pronto. (5) Negociaciones del alto el fuego 1. Irán ha emitido un "billete" a Estados Unidos para negociaciones nucleares, incluyendo la descongelación de activos y el reconocimiento de la soberanía sobre el Estrecho de Ormuz. 2. Trump: Cuando negocio con Irán, no pienso en la situación financiera del pueblo estadounidense, no pienso en nadie. (6) Otras circunstancias 1. Un terremoto de magnitud 4,6 ocurrió en Teherán, Irán. 2. Reuters: Irak, Pakistán e Irán han alcanzado un acuerdo sobre el transporte energético. 3. Según funcionarios occidentales e iraníes, Arabia Saudí ha lanzado anteriormente varios ataques no revelados contra Irán. 4. El Ministerio de Asuntos Exteriores iraní refutó las declaraciones de Kuwait sobre los planes de Teherán de tomar "acciones hostiles" contra el país del Golfo.

¿En qué ha estado ocupado Trump en las últimas 24 horas? Trump gira principalmente en torno a la finalización de su visita a China, la cuestión iraní, los preparativos para un viaje a Oriente Medio y el impulso en redes sociales, y la densidad de actividades es muy alta. 1. Anuncio oficial y preparación para la visita a China (eventos principales) En la mañana del 11 de mayo (hora de Pekín): el Ministerio de Asuntos Exteriores chino anunció oficialmente que Trump visitaría China del 13 al 15 de mayo. La Casa Blanca confirmó simultáneamente que el equipo finalizó urgentemente el itinerario, la lista de seguridad, económica y comercial (centrándose en aranceles, tierras raras, productos agrícolas y energía). Todo el día 11: convocar a los equipos de seguridad nacional, economía y comercio para finalizar la lista de temas para visitar China y finalizar los puntos clave de la posible declaración conjunta; Habla por teléfono con el personal principal para evaluar los riesgos de la relación entre China y Estados Unidos, Oriente Medio y Rusia-Ucrania. 2. Declaración dura sobre el tema de Irán (el punto más explosivo de la opinión pública) 11 de mayo: Irán presenta una respuesta oficial al plan de alto el fuego de EE.UU.; Trump publicó tres publicaciones seguidas en Truth Social, diciendo con enfado que la respuesta de Irán era "completamente inaceptable" y "un pedazo de papel inútil", y afirmó que "no se descartan opciones militares". Sincronizado: Aumentar las sanciones financieras y energéticas contra Irán y enviar aviones de patrulla adicionales a Oriente Medio, adoptando una postura firme. 3. La última carrera del Banco de los Tres Países en Oriente Medio (lanzada el 13 de mayo) 11-12: Finalizar los detalles de la visita a Arabia Saudí, Catar y Emiratos Árabes Unidos los días 13-16 de mayo[]. Objetivos principales: Arabia Saudí: Finalización de inversión de 1 billón de dólares, acuerdo petrolero/dólar, orden de venta de armas[]. Catar: pedido anticipado de 100 aviones de Boeing comerciales, renovación del contrato base[]. EAU: cooperación IA/chip, Marco de Seguridad del Golfo. Mañana del día 12: Habla con el príncipe heredero saudí MBS para confirmar las especificaciones de recepción y la lista de firmas []. 4. Campaña en redes sociales + entrevista (control continuo) Tuitea/publica unas 12 en 24 horas: elogiar la economía, el mercado bursátil y los datos de empleo de EE. UU.; reprender a la Reserva Federal, la inflación y los medios por "noticias falsas"; Avance de la visita a China y Oriente Medio, diciendo que "traerá de vuelta el acuerdo histórico"[]. Noche del día 11: Entrevistado por Fox News, hablando sobre Irán, China y Estados Unidos, Rusia y Ucrania, y las elecciones de 2028, diciendo: "Si Putin quiere, puedo hablar sobre el alto el fuego entre Rusia y Ucrania en Turquía." 5. Otros asuntos triviales revisar las nominaciones de personal federal (incluidos embajadores y ministros); Escuchar informes sobre seguridad fronteriza e inmigración; Por la noche, en una cena privada en la Casa Blanca, se invitó a donantes y aliados clave a "soplar el viento" por visitar China y Oriente Medio. Resumen en una frase: En las últimas 24 horas, Trump ha estado finalizando su visita a China, hablando duramente sobre Irán y preparándose para hacer un gran pedido en Oriente Medio.