$ETH 正承受越来越强的宏观压力。 过去一周， Ethereum 下跌接近 10%，最低跌至 $2,100。 Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 认为， 最大的原因其实是： 油价暴涨。 目前 Brent 原油已经升至 $111， 自 2 月底以来上涨约 66%。 而 ETH 与油价的负相关性， 也创下历史新高。 简单来说： 油价越涨， 市场越偏向避险， ETH 这类高风险资产就越容易被抛售。 但问题不只是油价。 市场现在同时面临： ETF 资金流出 巨鲸抛压增加 美债收益率飙升 ETH 持续跑输 BTC 整个市场的 risk-off 情绪正在升温。 不过长期来看， ETH 最大的叙事依然没变： RWA 代币化 + AI。 目前 BlackRock、JPMorgan 等传统金融机构， 依然持续在 Ethereum 上布局链上资产。