YieldBasis và Dự Án Curve: Cách Đổi Mới DeFi Này Giải Quyết Tổn Thất Tạm Thời

Giới Thiệu về YieldBasis và Dự Án Curve

Tổn thất tạm thời (Impermanent Loss - IL) từ lâu đã là một thách thức đối với các nhà cung cấp thanh khoản trong tài chính phi tập trung (DeFi). YieldBasis, một giao thức được tạo ra bởi Michael Egorov, nhà sáng lập Curve Finance, nhằm giải quyết vấn đề này đồng thời tạo ra lợi nhuận cho người dùng. Bằng cách tận dụng stablecoin crvUSD của Curve và cơ chế đòn bẩy 2x độc đáo, YieldBasis mang đến một giải pháp đột phá để trung hòa IL và tối ưu hóa việc cung cấp thanh khoản.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá cách YieldBasis hoạt động, sự tích hợp của nó với dự án Curve, mô hình quản trị của nó, cũng như các rủi ro và cơ hội tiềm năng mà nó mang lại cho hệ sinh thái DeFi.

Tổn Thất Tạm Thời (IL) Là Gì và Tại Sao Nó Quan Trọng?

Tổn thất tạm thời xảy ra khi giá trị của tài sản trong một bể thanh khoản khác biệt so với giá trị ban đầu được gửi vào do biến động giá. Hiện tượng này ảnh hưởng không cân xứng đến các nhà cung cấp thanh khoản, thường làm giảm lợi nhuận của họ mặc dù họ kiếm được phí giao dịch.

Trong nhiều năm, các giao thức DeFi đã cố gắng giảm thiểu IL, nhưng hầu hết các giải pháp đều đi kèm với những đánh đổi. YieldBasis giới thiệu một cách tiếp cận mới bằng cách chuyển đổi các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) hai tài sản thành các giao dịch chênh lệch giá một tài sản, đảm bảo 100% tiếp xúc với các tài sản như Bitcoin (BTC) trong khi vay stablecoin để tài trợ cho phía còn lại của bể thanh khoản.

Cách YieldBasis Trung Hòa Tổn Thất Tạm Thời

Cơ Chế Đòn Bẩy 2x

Cốt lõi của YieldBasis là cơ chế đòn bẩy 2x duy trì tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu không đổi ở mức 50%. Đây là cách nó hoạt động:

1. Nhà Cung Cấp Thanh Khoản Gửi Tài Sản: Người dùng gửi BTC (hoặc các tài sản được hỗ trợ khác) vào giao thức.

2. Vay crvUSD: Giao thức vay một lượng stablecoin crvUSD của Curve tương đương.

3. Đóng Góp Vào Bể Thanh Khoản: BTC và crvUSD được ghép cặp và thêm vào các bể thanh khoản của Curve.

4. Thế Chấp: Các token LP thu được được sử dụng làm tài sản thế chấp để duy trì tỷ lệ đòn bẩy.

Hệ thống này đảm bảo rằng các nhà cung cấp thanh khoản giữ nguyên mức tiếp xúc đầy đủ với tài sản đã gửi của họ trong khi hưởng lợi từ phí giao dịch và lợi nhuận tạo ra.

Tái Cân Bằng và Khuyến Khích Chênh Lệch Giá

Để duy trì tỷ lệ đòn bẩy 2x, YieldBasis sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và các bể ảo để tái cân bằng. Các nhà giao dịch chênh lệch giá được khuyến khích khôi phục sự cân bằng khi hệ thống bị lệch, đảm bảo sự ổn định và hiệu quả.

Tích Hợp với Stablecoin crvUSD của Curve và Mô Hình Quản Trị

YieldBasis được tích hợp sâu vào hệ sinh thái của Curve Finance, tận dụng stablecoin crvUSD và khung quản trị của nó. Mô hình quản trị của giao thức được lấy cảm hứng từ hệ thống veCRV của Curve, nơi các chủ sở hữu token YB có thể khóa token của họ (veYB) để tham gia quản trị và kiếm phí từ giao thức.

Sự liên kết này với cơ sở hạ tầng của Curve không chỉ nâng cao chức năng của YieldBasis mà còn củng cố uy tín của nó trong không gian DeFi.

Gây Quỹ và Tokenomics của YieldBasis

Thành Công Gây Quỹ và Định Giá

YieldBasis đã thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư, huy động được 5 triệu USD với mức định giá 50 triệu USD. Đợt bán token của giao thức đã được đăng ký quá mức 98 lần trong đợt bán Legion. Sự quan tâm mạnh mẽ từ các nhà đầu tư này nhấn mạnh nhu cầu thị trường đối với các giải pháp IL sáng tạo.

Phân Bổ Tokenomics

Tokenomics của YB được thiết kế để cân bằng các ưu đãi cộng đồng, phần thưởng cho đội ngũ và phát triển hệ sinh thái:

• 30%: Ưu đãi cộng đồng

• 25%: Phân bổ cho đội ngũ

• 15%: Dự trữ phát triển

• 30%: Nhà đầu tư và đối tác hệ sinh thái

Cấu trúc này đảm bảo tính bền vững lâu dài và khuyến khích sự tham gia tích cực vào quản trị của giao thức.

Phê Duyệt Hạn Mức Tín Dụng crvUSD 60 Triệu USD của Curve DAO

YieldBasis đã nhận được sự phê duyệt từ Curve DAO cho một hạn mức tín dụng crvUSD trị giá 60 triệu USD để cung cấp thanh khoản BTC-stable. Trong khi động thái này làm nổi bật tiềm năng của giao thức, nó cũng gây ra các cuộc tranh luận trong cộng đồng về rủi ro hệ thống và tác động đến hệ sinh thái của Curve.

Các nhà phê bình cho rằng sự phụ thuộc vào một hạn mức tín dụng lớn như vậy có thể khiến giao thức dễ bị tổn thương, đặc biệt trong các giai đoạn biến động thị trường cao hoặc khối lượng giao dịch thấp. Tuy nhiên, những người ủng hộ tin rằng hạn mức tín dụng này sẽ thúc đẩy sự phát triển và áp dụng của YieldBasis.

Rủi Ro và Chỉ Trích Đối Với YieldBasis

Mặc dù YieldBasis tuyên bố loại bỏ IL, nhưng nó không phải không có rủi ro. Các mối quan tâm chính bao gồm:

• Chi Phí Tái Cân Bằng: Các nhà cung cấp thanh khoản có thể phải đối mặt với chi phí liên quan đến tái cân bằng trong điều kiện thị trường biến động.

• Lãi Suất Vay: Sự phụ thuộc của giao thức vào crvUSD vay mượn giới thiệu rủi ro lãi suất.

• Trượt Giá: Biến động cao có thể dẫn đến trượt giá, ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Những yếu tố này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ cơ chế của giao thức trước khi tham gia.

Kế Hoạch Mở Rộng và Tiềm Năng Tương Lai

YieldBasis ban đầu tập trung vào thanh khoản BTC nhưng có kế hoạch mở rộng sang các loại tài sản khác, bao gồm Ethereum, hàng hóa được mã hóa và nhiều hơn nữa. Sự đa dạng hóa này có thể định vị giao thức như một giải pháp linh hoạt cho nhiều trường hợp sử dụng DeFi.

Ngoài ra, sự phụ thuộc của giao thức vào biến động để tạo phí phù hợp với bản chất năng động của thị trường tiền điện tử, mang lại cơ hội cho cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

So Sánh YieldBasis với Các Giao Thức DeFi Khác

YieldBasis nổi bật so với các giao thức DeFi khác giải quyết IL, chẳng hạn như Uniswap v3, bằng cách cung cấp tiếp xúc một tài sản và tận dụng cơ sở hạ tầng của Curve. Trong khi Uniswap v3 cung cấp thanh khoản tập trung, YieldBasis tập trung vào việc trung hòa IL thông qua đòn bẩy không đổi và các ưu đãi chênh lệch giá.

Cách tiếp cận độc đáo này định vị YieldBasis như một giải pháp bổ sung trong hệ sinh thái DeFi rộng lớn hơn.

Kết Luận: Một Kỷ Nguyên Mới Cho Việc Cung Cấp Thanh Khoản DeFi

YieldBasis, hợp tác với dự án Curve, đại diện cho một bước tiến quan trọng trong việc giải quyết tổn thất tạm thời và tối ưu hóa việc cung cấp thanh khoản trong DeFi. Bằng cách tận dụng các cơ chế đổi mới như đòn bẩy 2x, tích hợp crvUSD và các ưu đãi chênh lệch giá, giao thức mang đến một giải pháp hấp dẫn cho các nhà cung cấp thanh khoản.

Mặc dù vẫn còn những rủi ro và chỉ trích, tiềm năng mở rộng sang các loại tài sản mới và sự liên kết với hệ sinh thái của Curve khiến YieldBasis trở thành một dự án đáng chú ý trong bối cảnh DeFi đang phát triển.