Застава Ethena USDe: Як цей інноваційний стейблкоїн переосмислює стабільність і зростання

Що таке Ethena USDe Collateral і чому це важливо?

Ethena USDe — це революційний синтетичний стейблкоїн, прив’язаний до долара США, створений для переосмислення стабільності на ринку криптовалют. На відміну від традиційних стейблкоїнів, які покладаються на фіатні резерви або алгоритмічні механізми, USDe використовує стратегію дельта-нейтрального хеджування. Цей інноваційний підхід застосовує криптозаставу та безстрокові ф’ючерсні контракти для підтримки прив’язки до $1, забезпечуючи стійкість навіть у періоди волатильності ринку.

Застава, що підтримує USDe, є диверсифікованим кошиком активів, до якого входять:

• ETH (Ethereum)

• BTC (Bitcoin)

• Токени для ліквідного стейкінгу, такі як stETH

• Стейблкоїни, наприклад, USDC та USDT

Ця диверсифікована структура застави мінімізує ризики, пов’язані з надмірною залежністю від одного класу активів, підвищуючи стабільність і надійність USDe.

Як стратегія дельта-нейтрального хеджування підтримує стабільність

Стратегія дельта-нейтрального хеджування є основою дизайну Ethena USDe. Цей механізм компенсує коливання цін на заставу, займаючи рівні та протилежні короткі позиції на ринках безстрокових ф’ючерсів. У результаті USDe підтримує свою прив’язку до $1 незалежно від волатильності ринку.

Приклад роботи дельта-нейтрального хеджування

• Якщо ціна ETH (заставного активу) зростає, коротка позиція на ф’ючерсах ETH компенсує прибуток, підтримуючи баланс.

• Навпаки, якщо ціна ETH падає, коротка позиція приносить прибуток, компенсуючи втрати у вартості застави.

Ця стратегія усуває потребу у фіатних резервах, роблячи USDe надійним і стійким варіантом стейблкоїна.

Роль диверсифікованої застави у забезпеченні стабільності

Кошик застави Ethena USDe ретельно підібраний, щоб включати суміш активів із високою ліквідністю та стабільністю. Це гарантує, що система може витримати ринкові потрясіння, зберігаючи свою прив’язку. Основні компоненти застави включають:

• ETH та BTC: Криптовалюти з високою ліквідністю.

• Токени для ліквідного стейкінгу: Такі активи, як stETH, які генерують винагороди за стейкінг.

• Стейблкоїни: USDC та USDT забезпечують додаткову стабільність.

Рамкова структура для оцінки активів

Ethena Labs запровадила Рамкову структуру для оцінки активів, щоб оцінювати та додавати нові заставні активи. Ця структура оцінює активи на основі:

• Ліквідності

• Обсягу торгів

• Зрілості ринку

Наприклад, BNB став першим новим активом, затвердженим у межах цієї структури, а XRP та HYPE також відповідають критеріям для майбутнього включення. Цей ретельний процес оцінки гарантує, що до кошика застави включаються лише надійні та стабільні активи.

Генерація доходу через систему з двома токенами

Ethena USDe використовує систему з двома токенами, щоб забезпечити можливості отримання доходу для своїх користувачів:

• USDe: Основний стейблкоїн, прив’язаний до долара США.

• sUSDe: Вторинний токен, який накопичує доходи протоколу.

Як користувачі заробляють дохід

Коли користувачі стейкають USDe, вони створюють sUSDe, який приносить винагороди з різних джерел, включаючи:

• Фандингові ставки з ринків безстрокових ф’ючерсів.

• Винагороди за стейкінг із токенів для ліквідного стейкінгу.

• Доходи від утримання стейблкоїнів.

Ця система стимулює участь користувачів, підвищуючи загальну корисність і привабливість екосистеми USDe.

Регуляторна відповідність і запуск USDtb

Для вирішення регуляторних викликів Ethena Labs запустила USDtb, варіант USDe, регульований у США. USDtb забезпечений токенізованими фондами грошового ринку, що робить його привабливим варіантом для інституційних інвесторів, які прагнуть відповідати регуляторним вимогам.

Цей крок підкреслює прагнення Ethena поєднувати традиційні фінансові принципи з інноваціями децентралізованих фінансів (DeFi), сприяючи ширшому впровадженню та довірі до своєї екосистеми.

Порівняння USDe з традиційними стейблкоїнами

Ethena USDe виділяється серед традиційних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC і DAI, завдяки своєму унікальному дизайну та функціям:

• Відсутність фіатного забезпечення: На відміну від USDT і USDC, які покладаються на фіатні резерви, USDe використовує диверсифікований кошик криптозастави.

• Дельта-нейтральна стратегія: Цей інноваційний механізм забезпечує стабільність без необхідності надмірного забезпечення, як у DAI.

• Можливості отримання доходу: Система з двома токенами пропонує додатковий потенціал заробітку, що відрізняє її від більшості традиційних стейблкоїнів.

Хоча USDe має деякі схожості з алгоритмічними стейблкоїнами, його дельта-нейтральна стратегія забезпечує більш надійний і стійкий підхід до підтримки прив’язки.

Ризики та виклики

Незважаючи на інноваційний дизайн, Ethena USDe стикається з певними ризиками та викликами:

• Волатильність фандингових ставок: Дельта-нейтральна стратегія залежить від ринків безстрокових ф’ючерсів, які можуть зазнавати коливань фандингових ставок.

• Регуляторний нагляд: Включення таких активів, як XRP і HYPE, які перебувають під регуляторним розглядом, створює потенційні ризики відповідності.

• Залежність від бірж: Залежність від ринків безстрокових ф’ючерсів створює залежність від інфраструктури бірж.

Ethena Labs активно вирішує ці виклики за допомогою таких заходів, як Рамкова структура для оцінки активів і запуск USDtb.

Управління та роль токенів ENA

Говернанс-токен Ethena, ENA, відіграє ключову роль в екосистемі. Власники ENA беруть участь у прийнятті важливих рішень, включаючи:

• Управління ризиками

• Оновлення протоколу

Крім того, власники ENA отримують вигоду від доходів протоколу, що узгоджує їхні інтереси з довгостроковим успіхом платформи. Ця децентралізована модель управління забезпечує прозорість і залучення спільноти, ще більше зміцнюючи екосистему Ethena.

Висновок: Нова ера для стейблкоїнів

Ethena USDe представляє значний крок уперед у дизайні стейблкоїнів. Поєднуючи стратегію дельта-нейтрального хеджування, диверсифікований кошик застави та інноваційні механізми отримання доходу, він пропонує привабливу альтернативу традиційним стейблкоїнам. Завдяки своєму проактивному підходу до регуляторної відповідності та надійній структурі управління Ethena USDe має всі шанси стати рушійною силою наступної хвилі зростання та впровадження на ринку стейблкоїнів.